UNI-houders zouden inkomsten moeten ontvangen van de grootste gedecentraliseerde beurs – BitcoinBlog.de – de blog voor Bitcoin en andere virtuele valuta

Klinkt technisch, maar het is een revolutie: de houders van het Uniswap DAO-token, UNI, zullen in de toekomst profiteren van vergoedingen voor het wisselen van valuta bij Uniswap, de grootste gedecentraliseerde beurs. Dit zou van UNI een geheel nieuwe tokenklasse maken – en de markt is er al dol op.

Zoals altijd was het niet wat je rechts of links verwachtte, maar wat verborgen lag onder het struikgewas. Op de cryptomarkt kunnen ontwikkelingen die voor buitenstaanders onbelangrijke, esoterische details lijken en die niet in andere dan technische termen kunnen worden uitgedrukt, voor stormen zorgen. Ze kunnen van de ene op de andere dag miljarden dollars in beweging brengen en de aanzet geven tot nog veel meer.

Eind vorige week was dit opnieuw te zien. Het onopvallende maar krachtige detail was een voorstel in de Uniswap DAO getiteld: “Activate Uniswap Protocol Governance”. In het Duits wordt het niet minder bleek: “Activeer de protocolregering in Uniswap.”

Erwin Koen, de ‘Gov Lead’, om zo te zeggen voorzitter van de Uniswap Foundation, het centrum van de Decentralized Autonomous Organization (DAO), diende het voorstel in. Hij noemde het de “grootste week van Uniswap-protocolbeheer sinds … ooit.”

🧵 Grootste week in Uniswap Protocol Governance… ooit?

Ik heb zojuist een grootschalige upgrade van het systeem voorgesteld. Concreet geloof ik dat we het protocol moeten upgraden, zodat het vergoedingsmechanisme UNI-tokenhouders beloont die hun tokens hebben ingezet en gedelegeerd. 🦄

— Erin Koen (@eek637) 23 februari 2024

De markt is er duidelijk blij mee: de prijs van het $UNI-token reageerde euforisch; afgelopen vrijdag steeg deze van $7 naar ruim $10, op een gegeven moment zelfs naar $13, en staat nu op $10,70. Dit is een jaarlijks hoogtepunt dat begin 2022 voor het laatst werd waargenomen.

Een voorstel ter waarde van miljarden

Opgemerkt moet worden dat $UNI het token is van Uniswap, de DAO die de gedecentraliseerde beurs Uniswap bestuurt. Uniwap is de grootste gedecentraliseerde beurs, met een handelsvolume van ongeveer een miljard dollar in de afgelopen 24 uur is het ook een van de grootste cryptobeurzen ooit.

Je kunt je de DAO voorstellen als een raad van commissarissen, wiens goedkeuring het management moet krijgen bij het nemen van baanbrekende beslissingen. Het gaat hier vooral om veranderingen in het protocol en de slimme contracten die het skelet vormen van de gedecentraliseerde beurs, waaraan de ‘liquiditeitsverschaffers’ het weefsel hechten.

Het token van deze DAO, $UNI, is de afgelopen week met ongeveer 40 procent gestegen. Het was de grootste winnaar, d.w.z. de snelst stijgende cryptocurrency van de afgelopen zeven dagen; de marktkapitalisatie sprong van 4,2 naar ongeveer 6,4 miljard dollar. Kennelijk waardeerde de markt het voorstel spontaan op twee miljard dollar.

Maar dat niet alleen: ook andere DeFi-protocollen zoals SushiSwap, DYDX en Compound boekten aanzienlijke winsten. 20 tot 30 procent is niet ongewoon. Ethereum is de afgelopen zeven dagen ook aanzienlijk gestegen ten opzichte van Bitcoin en andere grote cryptocurrencies. Dit zou verband kunnen houden met het Uniswap-voorstel.

Dus waar gaat het over? Wat zit er achter het voorstel met deze bleke en pretentieloze titel? En waarom is het zoveel meer dan de som der delen?

Stimulansen om verkiezingsmoeheid tegen te gaan

Het voorstel “Enable Uniswap Protocol Governance” lijkt op het eerste gezicht niet indrukwekkend. Maar het heeft verstrekkende gevolgen. Hij roept op tot ‘het activeren van bestuur in het Uniswap-protocol’, wat betekent dat de gemeenschap die besluit over wijzigingen in het protocol, dat wil zeggen de raad van bestuur, een grotere en actievere rol moet spelen – deze zal ‘geactiveerd’ worden.

Het voorstel pakt dus een wijdverbreid probleem bij DAO’s aan: verkiezingsmoeheid. Veel gebruikers waarderen het als hun tokens stabiel blijven of in waarde stijgen, net zoals aandelen dat doen; Maar actief deelnemen aan het bestuur – voorstellen lezen, bespreken en onderzoeken, zelfs wijzigen of zelf indienen – is minder populair. Zelfs het delegeren van stemmen aan vertegenwoordigers die het voor u doen, lijkt te veel gevraagd!

Omdat dit de ontnuchterende realiteit van de DAO is: minder dan 10% van de circulerende Uni-tokens wordt gebruikt om te stemmen, en zelfs onder de afgevaardigden onthouden velen zich van stemming. Dergelijke verkiezingsmoeheid maakt DAO’s zwak. Aan de ene kant maakt het het moeilijker om beslissingen te nemen en aan de andere kant worden de noodzakelijke quota zo laag verlaagd dat de DAO’s zich centraliseren tot een paar actieve spelers en kwetsbaar worden.

Het Uniswap-voorstel heeft tot doel dit probleem op te lossen. Om precies te zijn: hij wil de delegatie van UNI-stemmen belonen via protocolvergoedingen. “Wij zijn van mening dat het stimuleren van Uniswap-tokenhouders om afgevaardigden te kiezen de groei en het succes van het protocol zal bevorderen. Als het voorstel succesvol is, verwachten we de komst van nieuwe afgevaardigden en meer dynamiek onder hen.”

Eigenaars van Uniswap-tokens kunnen dus inkomsten ontvangen uit protocolkosten door actieve deelname aan de DAO. De $UNI-tokens hebben een “cashflow”; ze genereren rendement door geld te ontvangen uit lopende activiteiten om een ​​soort directoraat of raad van bestuur te betalen. Of zelfs gewoon een aandeelhouder. De voorwaarden vervagen op dit moment omdat het token een compleet nieuw type financieel product aan het worden is.

Maar iemand moet de rekening betalen

Grofweg wordt het UNI-token geüpgraded naar iets dat lijkt op een aandeel of obligatie. Het verschil is dat een slim contract het dividend van lopende activiteiten overdraagt, en dat het hele mechanisme van de heffing gedigitaliseerd en dus geautomatiseerd en modulair is. U kunt dividendbetalingen op talloze manieren aanpassen en gamificeren. De stakeholder wordt actiever dan hij ooit zou kunnen zijn in de traditionele financiële wereld.

Hoe fantastisch dit ook klinkt, er is altijd iemand die de rekening betaalt. In dit geval zijn dit de gebruikers van Uniswap. De werkelijke protocolkosten die elke keer dat u van de ene munt naar de andere overschakelt ontstaan, zijn tot nu toe volledig naar het vlees van de DAO gevloeid – de liquiditeitsverschaffers (LP), die de overeenkomstige munten in een liquiditeitspool stopten van waaruit de overstap mogelijk wordt gemaakt. . Deze kosten variëren van 0,05 tot één procent. Het nieuwe voorstel maakt het mogelijk om hiervan een tiende tot een derde toe te voegen, afhankelijk van het valutapaar, en dit bedrag over te maken naar de Uniswap DAO.

Het lijkt een beetje op een BTW die wordt toegevoegd wanneer de ene partij een dienst levert aan een andere partij – de liquiditeitsverschaffers aan de gebruikers – en aan een derde partij, het bestuur – een overheid! – wordt herverdeeld. Je zou ook kunnen zeggen dat het vergelijkbaar is met de vergoeding van een platformexploitant als Amazon.

Vaar naar financieel onbekende wateren

Zo’n BTW- of platformvergoeding (wat is nog meer BTW?) maakt het handelen op Uniswap uiteraard iets duurder. Het zou ertoe kunnen leiden dat gebruikers migreren naar andere platforms die niet over een dergelijk model beschikken, waardoor de handelsvolumes afnemen, de inkomsten voor liquiditeitsverschaffers afnemen, uiteindelijk naar andere platforms verhuizen en de liquiditeit op Uniswap opdroogt.

Op basis van de indrukken tot nu toe wordt het voorstel met veel meer enthousiasme dan met scepsis ontvangen in de gemeenschap, zowel op de DAO-forums als op sociale media. Het plezier van het bevaren van financieel onbekende wateren weegt zwaarder dan de nuchtere overweging van mogelijke nadelen. En hoe dan ook: een capabele raad van toezicht die de prikkel heeft om daadwerkelijk te werken in plaats van zijn winst te innen, zou van Uniswap feitelijk een betere beurs kunnen maken die ondanks hogere vergoedingen meer gebruikers en liquiditeit aantrekt.

Wellicht nog belangrijker: het secundaire effect van juridische aard

Aan de andere kant is er een secundair effect van meer juridische aard dat veel verder kan gaan dan Uniswap. Het gaat niet alleen om de toch al fascinerende som der delen – de cashflow, de heruitvinding van de obligatie in slimme contracten, de tokenisering en gamificatie ervan – maar eerder om het feit dat Uniswap, gevestigd in de VS, het precies doet onder de ogen van beurstoezichthouder SEC doen dat wel – en mogen dat blijkbaar ook doen.

Normaal gesproken reageert de SEC scherp als iets op een aandeel lijkt: zij klaagt een rechtszaak aan voordat zij vragen stelt; de Uniswap Foundation zou niet legaal zijn gebleven als zij dit niet wist.

Dat suggereert dus dat er juridisch iets is veranderd. Heeft een bedrijf een zaak tegen de SEC gewonnen? Is er nieuws dat nog niet openbaar is gemaakt dat het speelveld van de regelgeving heeft veranderd? Sommigen schatten dat Coinbase een hoger beroep heeft gewonnen, maar zoals ik al zei, daar is nog niets over bekend.

Het is in ieder geval een sterk signaal: een uitnodiging aan anderen om Uniswap te volgen en zich wat meer als een aandeel, obligatie of ander waardepapier te durven gedragen en ermee te durven experimenteren. Dit zou de deur kunnen openen voor een nieuwe golf van gedecentraliseerde financiële producten – en de markt heeft daar duidelijk honger naar.