Ethena Labs, het bedrijf dat de Ethena-blockchain coördineert, zal beginnen met het kopen en verkopen van Bitcoin (BTC) als onderdeel van een strategische onderhandeling. Volgens de ontwikkelaars van het bedrijf zal deze maatregel ertoe bijdragen dat de stablecoin van het bedrijf, USDe, “veiliger” blijft voor gebruikers.
Het controversiële platform genereert momenteel een jaarlijks rendement van 37% (waarvan het percentage variabel is) door het shorten van ether (ETH) futures en het in eigen zak steken van financieringskosten. De strategie om BTC te kopen doet misschien denken aan wat Terraform Labs deed om de steun van zijn oude stablecoin, UST, te behouden.
Op het hoogtepunt van de BTC-prijs in 2021 besloot Terraform Labs dat het een deel van de UST-steun in Bitcoin zou steken. Maar toen de prijs van de cryptocurrency daalde, moest het bedrijf een deel van zijn aandelen verkopen.
Uiteindelijk verloor UST zijn koppeling aan de dollar en stortte in nadat het de derde grootste stablecoin op de markt was geworden. De strategie van Ethena heeft geleid tot de vrees dat USDe dit voorbeeld zou kunnen volgen.
Succes onder risico
Hoewel deze strategie tegenstanders opriep, bleef de vraag naar USDe groeien. De marktwaarde van de stablecoin bedroeg meer dan 2 miljard dollar, waarmee USDe de vijfde grootste stablecoin op de markt is.
Net als andere stablecoins heeft USDe te allen tijde een één-op-één-koppeling met de dollar, maar met een ander ondersteuningsmechanisme. Het heeft geen dollars als steun, maar eerder een mechanisme dat verschillende cryptocurrencies als steun gebruikt.
De ontwikkelaars zeggen dat het toevoegen van BTC aan dit mechanisme de gebruikersopbrengsten zal verhogen en tegelijkertijd de USDe-uitgifte verder zal helpen groeien.
“Na de ongekende groei van USDe sinds de lancering vertegenwoordigen Ethena-hedges vanaf vandaag ~20% van de open rente op ETH”, aldus Ethena-ontwikkelaars. “Met $25 miljard aan openstaande BTC-rente direct beschikbaar voor Ethena, is het vermogen van USDe om te schalen met 150% toegenomen.”
Het team zei dat het voor BTC heeft gekozen omdat de derivatenmarkten voor cryptocurrency sneller groeien dan ETH en betere schaalbaarheid en liquiditeit bieden.
Hoe het werkt?
Op Ethena kunnen gebruikers stablecoins zoals USDT, FRAX, DAI, Curve USD (crvUSD) en mkUSD storten om USDe van Ethena te ontvangen. Degene die de stablecoin bezit, kan deze inzetten en rente verdienen uit deze activiteit, waarvan de opbrengsten al in de dubbele cijfers liggen.
Het maakt gebruik van een futures-mechanisme dat lijkt op een ‘cash and carry’-transactie, waarbij een handelaar een longpositie in een actief inneemt en tegelijkertijd een derivaat van dat actief verkoopt, zoals een futurescontract.
Dergelijke handel is in theorie richtingsneutraal. Gebruikers profiteren van de waardering van de onderliggende waarde van het contract.
Ten eerste munt iemand USDe met een bepaald bedrag ($10 miljoen in USDT bijvoorbeeld). Ethena wisselt deze USDT vervolgens in voor BTC. Omdat de waarde van BTC echter sterk kan fluctueren, is er nog een stap om de waarde van USDe te stabiliseren.
Ethena verkoopt of herinzet BTC eeuwigdurende futures-contracten ter waarde van $10 miljoen. Als de prijs van BTC bijvoorbeeld met 20% daalt, zullen de verliezen uit het aanhouden van BTC worden gecompenseerd door winsten uit het shorten van de contracten. Winst aan de ene kant, verlies aan de andere kant
Deze combinatie van het aanhouden van BTC en het shorten creëert effectief USDe. Bovendien verdienen ze door het shorten van BTC een financieringsrendement dat aan gebruikers wordt uitbetaald.
Source: https://www.criptofacil.com/deja-vu-ethena-fara-compras-de-bitcoin-para-deixar-usde-mais-segura/
