Sinds hun lancering zijn Bitcoin (BTC) ETF’s getuige geweest van een grote instroom van fondsen. Tegelijkertijd volgden gouden ETF’s het tegenovergestelde pad, met kapitaalverlies. Daarom vierden veel Bitcoin-enthousiastelingen een mogelijke verschuiving in de belangstelling van beleggers van ‘fysiek goud’ naar ‘digitaal goud’.
De bank JP Morgan betwistte deze stelling echter in een rapport dat donderdag aan haar klanten werd vrijgegeven (14). Volgens de bank hebben institutionele beleggers en particulieren dit jaar tegelijkertijd goud en BTC gekocht. Met andere woorden: er is geen onderscheid tussen de twee activa in mondiale portefeuilles.
Er is ruimte voor Bitcoin en goud
De uitstroom uit op de beurs verhandelde goudfondsen (ETF’s) en een stijging van de instroom uit Bitcoin ETF’s hebben de mogelijkheid vergroot dat beleggers overstappen van het edelmetaal naar cryptocurrency, aldus het rapport. In die zin ontstond de stelling van ‘verandering in de opslag van waarde’, vooral nadat de fondsenwervingsrecords door Bitcoin ETF’s waren verbroken.
JP Morgan is het echter niet eens met deze verklaring en gaat een andere weg in. Voor hen blijven beleggers ruimte geven aan beide activa, zonder onderscheid te maken.
“Particuliere investeerders en particulieren hebben sinds het begin van het jaar zowel goud als Bitcoin verspreid in plaats van van de eerste naar de laatste over te stappen”, schreven analisten onder leiding van Nikolaos Panigirtzoglou.
Als de stromen in spot-ETF’s uiteenlopen, is de situatie op termijnmarkten anders. Beleggers hebben sinds februari posities in zowel BTC als goud geopend.
“Naast particuliere beleggers lijken ook speculatieve institutionele beleggers zoals hedgefondsen, waaronder momentumhandelaren zoals CTA’s, de rally te hebben gepropageerd door sinds februari goud- en Bitcoin-futures te kopen, misschien wel zwaarder dan particuliere beleggers”, schreven de auteurs.
Uit de analyse van de bank blijkt dat goud in futures dominant blijft in termen van rente. Terwijl beleggers posities ter waarde van 7 miljard dollar in BTC-futures openden, bereikte dit aantal 30 miljard dollar in goudfutures.”
Het risico op mean reversion lijkt groot, aldus de bank, wat betekent dat beide activa naar hun gemiddelde niveau kunnen terugkeren.
‘MicroStrategie-effect’
Ten slotte wijst het rapport erop dat softwareontwikkelingsbedrijf MicroStrategy, dat een bedrijfsstrategie heeft om Bitcoin te kopen, ook een rol heeft gespeeld in de opkomst van de cryptocurrency. Het bedrijf kocht alleen al in de eerste drie maanden van 2024 voor meer dan $1 miljard aan BTC.
Ter vergelijking: MicroStrategy verwierf in het laatste kwartaal van 2023 voor dezelfde $1 miljard aan BTC, aldus het rapport. Dit versnelde aankooptempo, gecombineerd met het initiële effect van ETF’s, droeg begin dit jaar bij aan de sterke stijging van cryptocurrency.
“Wij zijn van mening dat de met schulden gefinancierde Bitcoin-aankopen van MicroStrategy een hefboomeffect toevoegen aan de huidige cryptocurrency-rally en het risico vergroten van een ernstigere schuldafbouw in een mogelijke toekomstige recessie”, aldus het rapport.
Source: https://www.criptofacil.com/jp-morgan-investidores-nao-estao-vendendo-ouro-para-comprar-bitcoin/
