Bitfinex geeft symbolische obligaties uit in El Salvador, maar het IMF worstelt met het Bitcoin-beleid van het land

Iets meer dan een jaar geleden heeft El Salvador een wet inzake digitale activa aangenomen. De eerste tokenized financiële producten gaan nu live. Het land doet het eigenlijk goed met zijn cryptostrategie, waardoor het het financiële centrum van de regio zou kunnen worden, maar het ondervindt ook de nadelen.

Bitfinex Security kondigt aan dat het binnenkort een tokenized bond zal aanbieden voor een hotelcomplex op de internationale luchthaven van El Salvador.

De obligatie heeft een volume van $6,25 miljoen, een looptijd van vijf jaar en een rentepercentage van 10 procent. Het is bedoeld om een ​​hotel van vijf verdiepingen met 80 kamers, een zwembad, restaurant, fitnesscentrum en meer te financieren op een oppervlakte van ongeveer 5.000 vierkante meter.

Op zich zou er niets bijzonders aan zijn. Bitfinex Security heeft al verschillende tokenized bonds gelanceerd, zoals de “Blockstream Mining Note” of “Alternative” voor microfinanciering. Beide zijn conventionele financiële producten die eerder matig dan volledig succesvol zijn.

Maar er zijn twee details die het vermelden waard zijn: ten eerste vertrouwt Bitfinex Securities op het Liquid-netwerk van Blockstream, een Bitcoin-zijketen, wat betekent dat de obligaties indirect op Bitcoin draaien. Dit diskwalificeert de obligatie van de gebruikelijke DeFi-platforms van webblockchains, maar voegt alleen al door de naam waarde toe aan Liquid.

Ten tweede – en dit is hier het belangrijkste punt – is deze obligatie een van de eerste die wordt uitgegeven op basis van de ‘Digital Asset Security Law’ van El Salvador. En dat is de moeite waard om nog eens te bekijken.

Je kent El Salvador vanwege de Bitcoin-wet. In januari vorig jaar heeft het kleine Midden-Amerikaanse land ook de ‘Digital Securities Law’ of ‘cryptoasset-regulering’ aangenomen. Dit schept een juridisch kader voor alle soorten digitale financiële producten die geen Bitcoin zijn.

In zekere zin is de wet specifiek ontworpen voor de zogenaamde Volcano-obligaties, een obligatie van $1 miljard waarmee El Salvador geld wil inzamelen om mijnbouwbedrijven te bouwen en in Bitcoin te investeren. Als de Volcano Bond zou slagen, zou dit een opmerkelijke innovatie in de overheidsfinanciering zijn. Maar ze staat al ruim twee jaar in de wacht.

Het eerste asset dat daadwerkelijk goedkeuring kreeg en live ging, was “$ESOY”, in het Duits: E-Soja. Eind januari kreeg het bedrijf E-Grains toestemming om tokens uit te geven ter waarde van maximaal $100 miljoen die sojabonen of futures daarop vertegenwoordigen.

Volgens E-Grains draaien de sojatokens op Polygon en Ethereum en zullen ze naar verwachting ook op gedecentraliseerde marktplaatsen arriveren. Tot nu toe is er niet veel van te zien, $ESOY staat blijkbaar volledig achter de login op E-Grains. In de toekomst wil de in El Salvador geregistreerde startup ook suiker, koffie en maïs symboliseren, wat geen kleinigheid is voor de landbouwregio.

Nadat El Salvador wereldwijd bekend is geworden vanwege het wettig betaalmiddel van Bitcoin, positioneert het zich nu als een centraal punt voor innovatieve financiële producten in de regio. Dit is een beproefde strategie voor een klein land om de welvaart van zijn inwoners te vergroten. El Salvador, zoals Bitfinex CTO Paolo Arduino enthousiast zegt, “zal binnenkort het centrale financiële centrum van Midden- en Zuid-Amerika worden.”

Je kunt al heel lang klagen dat Bitcoin als betaalmiddel in El Salvador min of meer geflopt is. Maar de poging alleen al en de bijbehorende Bitcoin-wet trokken niet alleen een stroom toeristen uit de Bitcoin-gemeenschap aan, maar fungeerden ook als een duidelijk signaal aan de internationale fintech-gemeenschap dat het land innovatie met open armen verwelkomt. Met de Digital Securities Act versterkt El Salvator dit signaal.

Over het algemeen gaat het goed onder de regering van Nayib Bukele, die in februari met een overweldigende meerderheid in functie werd bevestigd, ook al verbiedt de grondwet herverkiezing feitelijk. Maar de successen zijn zichtbaar: de economie groeit met bijna vijf procent aanzienlijk sneller dan die van de buurlanden Guatemala en Honduras, waarbij de bouwsector, de financiële sector en het toerisme de drijvende krachten zijn. De misdaad daalt snel, de veiligheid neemt toe en de buitenlandse investeringen nemen toe. El Salvador zou van de ‘hoofdstad van de moord’ naar de tijgerstaat van Midden-Amerika kunnen evolueren.

De handelwijze van president Bukele roept echter ook weerstand op. Het land blijft afhankelijk van leningen van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) om zijn uitgaven te dekken, maar de onderhandelingen ermee zijn vastgelopen sinds de Bitcoin-wet werd aangenomen. Het IMF beschouwt de Bitcoin-wet als een risico voor de financiële stabiliteit van het land en eist dat deze wordt ingetrokken of op zijn minst aanzienlijk wordt gewijzigd.

Een op Bitcoin gebaseerde obligatie – zoals de Vulcano Bond – krijgt ook kritiek van het IMF, wat waarschijnlijk de belangrijkste reden is waarom deze steeds meer wordt uitgesteld. El Salvador heeft de IMF-lening nog steeds harder nodig dan de Vulcano-obligatie.

De Bitcoin-wet is daarom een ​​belangrijk onderwerp in de lopende onderhandelingen over een lening van $1,4 miljard. Het IMF klinkt in ieder geval iets milder en eist alleen maar veranderingen. Maar dat kan ook een kwestie van interpretatie zijn.

Wat vooral jammer is, is dat het IMF niet bereid lijkt te erkennen dat El Salvador met zijn Bitcoin- en cryptovriendelijke beleid een basis voor welvaart creëert.